Зампред ЦБ Алексей Заботкин заявил, что дальнейшие решения по ключевой ставке будут определяться всей поступающей экономической информацией, а не только параметрами бюджета. По его словам, после сентябрьского заседания совет директоров не давал сигналов о дальнейшем направлении изменения ставки. Ранее Заботкин отмечал, что смягчение бюджетной политики не исключает снижения ставки в 2027 году, но процесс будет медленнее, чем ожидалось. Напомним, 11 сентября ЦБ сохранил ставку на уровне 14%, следующее заседание — 23 октября.
По данным Росстата (со ссылкой на «Интерфакс»), с 22 по 28 сентября потребительские цены выросли на 0,12% после 0,06% неделей ранее. С начала месяца инфляция составила 0,25%, с начала года — 4,93%. Отдельно отмечается, что инфляционные ожидания населения на год вперёд выросли до 14,2% с 13,7% в августе по опросу «инФОМ».
Банк России сообщил, что передал правительству и президенту проект основных направлений ДКП на 2027–2029 гг., который включает базовый и три альтернативных сценария прогноза. В обновленной версии отражено сентябрьское решение по ключевой ставке и добавлен календарь заседаний на 2027 год. Целью политики ЦБ назвал устойчивость рубля и инфляцию не выше 4%, при сохранении плавающего курса.
Банк России представил в Государственную Думу проект Основных направлений денежно-кредитной политики на 2027–2029 годы — документ с базовым и тремя альтернативными сценариями развития экономики. В обновлённой версии учтено решение по ключевой ставке от 11 сентября, добавлена информация о бюджетной политике на 2026–2029 годы и календарь заседаний по ставке на 2027 год. Ранее проект уже одобрило правительство и направило президенту.
Банк России сообщил, что направил в Государственную Думу проект Основных направлений денежно-кредитной политики на 2027–2029 годы — документ, в котором описаны подходы регулятора и базовый с тремя альтернативными сценариями прогноза. В обновлённой версии учтено решение по ключевой ставке от 11 сентября 2026 года, добавлена информация о бюджетной политике на 2026–2029 годы и календарь решений по ставке на 2027 год. Ранее проект уже был одобрен правительством и направлен президенту.
По данным СМИ, военные расходы в проекте бюджета вырастут до 17,1 трлн руб. (6,9% ВВП), что означает отказ от прошлогодних планов их снижения. Как отмечает bitkogan, это говорит о том, что мир или деэскалация больше не заложены в базовый сценарий, а повышенный спрос без роста предложения товаров усилит инфляционное давление. Из-за этого, по мнению авторов канала, пространство для снижения ключевой ставки останется ограниченным, хотя более консервативный бюджет снижает риски неожиданного роста дефицита.
Банк России в сентябрьском докладе «Инфляционные ожидания и потребительские настроения» отмечает, что россияне стали чаще беспокоиться из-за роста цен на сыр, колбасы, сахар, соль, кофе, чай, мясо и птицу. При этом обеспокоенность подорожанием фруктов, овощей и хлеба снизилась. Регулятор фиксирует общий рост тревожности населения по большинству товаров и услуг из опросной анкеты.
По данным опроса «инФОМ», годовые инфляционные ожидания населения выросли до 14,2% с 13,7% в августе, а наблюдаемая инфляция — до 15,1%. При этом ожидания по инфляции на пять лет вперёд снизились до 10,7%. Банк России также отметил рост ценовых ожиданий предприятий третий месяц подряд.
По данным Банка России, в сентябре граждане ожидали роста цен на 14,2% за ближайшие 12 месяцев против 13,7% в августе — это выше уровней 2024–2025 годов. Ценовые ожидания предприятий тоже повысились. При этом индекс потребительских настроений вырос, отражая оценки людей относительно личного благосостояния и экономики.
По данным опроса «инФОМ», в сентябре 2026 года граждане ожидали роста цен на 14,2% за год против 13,7% в августе — это выше уровней 2024–2025 годов. Ценовые ожидания предприятий также повысились, а индекс потребительских настроений при этом вырос, сообщает Банк России. Такие показатели важны для ЦБ при принятии решений по ключевой ставке.
Советник главы Банка России Кирилл Тремасов заявил, что снижение заложенной в проект бюджета на 2027–2029 гг. цены отсечения нефти с $59 до $50 за баррель — фактор в пользу более слабого курса рубля. При этом, по его словам, такой бюджетный консерватизм одновременно даёт ЦБ пространство для смягчения денежно-кредитной политики. Проект бюджета внесён Минфином в правительство 24 сентября.
Первый зампред правления ВТБ Дмитрий Пьянов заявил, что более жёсткие параметры бюджета Минфина могут быть позитивно восприняты ЦБ, но одного этого фактора недостаточно для смягчения политики. По его оценке, на октябрьском заседании ставка с вероятностью 60% останется прежней, а в декабре с вероятностью 40% может быть снижена на 0,25 п.п. Он также напомнил, что в прошлые годы октябрьские решения ЦБ часто оказывались жёстче ожиданий рынка.
Председатель Банка России Эльвира Набиуллина рассказала, почему инфляционные ожидания населения и бизнеса влияют на то, насколько жёсткой должна быть денежно-кредитная политика. По её словам, чем сильнее ожидания роста цен, тем осторожнее приходится действовать регулятору при выборе уровня ключевой ставки. Подробности объяснения приведены в видеоролике на канале Банка России в Telegram.
По оценке аналитиков bitkogan, коммунальные тарифы за год вырастут на 22% — на 9,9% с октября 2026 года и на 11% с июля 2027 года. Это добавит к инфляции 0,7 п.п. в 2026 году (оценка Банка России) и 0,8 п.п. в 2027 году (оценка bitkogan). Авторы канала считают, что ЦБ, вероятно, вновь не достигнет цели по инфляции в 4%, ссылаясь на регулярные разовые шоки последних лет, и предупреждают, что пространство для снижения ключевой ставки остаётся сильно ограниченным.
По данным bitkogan, в августе инфляционные ожидания населения на год вперед достигли 13,7%, а на пять лет — 12,4%, тогда как ЦБ прогнозирует инфляцию в 2026 году на уровне 6–7%. Авторы поясняют разницу между официальной инфляцией Росстата и «наблюдаемой» инфляцией, которую ощущают люди по своим расходам. В новом видео канала разбирается, какой цифре доверять и как ЦБ борется с ростом цен.
Банк России опубликовал третий в 2026 году выпуск журнала «Деньги и кредит» с исследованиями по денежно-кредитной политике. По расчетам Евгения Тымченко (НИУ ВШЭ), к началу 2026 года долгосрочные инфляционные ожидания рынка были близки к целевым 4%. Виктор Антоненко и Иван Даровский показали, что повышение ключевой ставки сильнее всего бьет по строительству, торговле и обработке, а слабее — по энергетике и сельскому хозяйству, оставаясь антиинфляционным для всех отраслей. Отдельные материалы посвящены влиянию концентрации банковского рынка на регионы, финансовым циклам и роли ИИ в экономике.
По данным «Известий», число банкротств застройщиков в сентябре выросло более чем на 30% за три месяца и на 41% за год. Причины — падение спроса из-за высоких цен и дорогой ипотеки, рост стоимости строительства и штрафы за просрочку сроков. Автор отмечает, что с 1 октября ситуация может усугубиться из-за реформы семейной ипотеки, которая повысит ставки для семей с одним-двумя детьми.
Банк России объяснил, что расчёт инфляции учитывает не только бензин и ЖКХ, но и сотни других товаров и услуг, часть которых дешевеет. По словам ЦБ, прогноз инфляции 6-7% в этом году и возврат к 4% в следующем уже учитывает подорожание топлива и предстоящую индексацию тарифов. Регулятор подчеркнул, что размер ключевой ставки устанавливается именно с учётом этих факторов, чтобы вернуть инфляцию к цели.
Банк России ответил на вопрос о том, почему при инфляции в 15% в Крыму и менее 4% в Москве действует единая ключевая ставка. Регулятор пояснил, что ставка влияет на инфляцию по стране в целом, а не на цены отдельных товаров в регионах, а разница в инфляции сокращается по мере её снижения в целом. По прогнозу Банка России, предложение топлива в этом году восстановится, а инфляция в следующем году снизится до 4% и останется на этом уровне.
Банк России опубликовал резюме обсуждения по итогам заседания 11 сентября: ключевой темой стало усиление инфляционного давления в июне-июле — устойчивый рост цен ускорился с 4-5% до 5-6% в пересчёте на год. Экономика продолжала умеренно расти за счёт высокого внутреннего спроса, доходов населения и бюджетной политики. По итогам обсуждения ставку сохранили на уровне 14% годовых, а дальнейшая динамика инфляции будет зависеть от ситуации на топливном рынке. ЦБ прогнозирует инфляцию 6-7% в 2026 году с возвращением к цели 4% в 2027 году.