Сводка ожиданий аналитиков перед заседанием Совета директоров Банка России. Медиана прогнозов — 13,75%, диапазон 13,50% — 14,50%. Карточка обновляется по мере появления новых прогнозов.
По мнению аналитиков bitkogan, ситуация в экономике развивается близко к июльскому прогнозу ЦБ: инфляция и рост ВВП примерно соответствуют ожиданиям регулятора. Однако быстрый рост корпоративного кредитования, снижение нормы сбережений и ослабление рубля выше комфортного диапазона слегка смещают баланс рисков в сторону более высокой инфляции. Поэтому аналитики считают, что на ближайшем заседании ЦБ скорее оставит ставку без изменений, хотя снижение на 0,25 п.п. также остаётся возможным.
Глава ВТБ Андрей Костин заявил в интервью на полях ВЭФ-2026, что ключевая ставка ЦБ больше не будет повышаться и продолжит плавное снижение. По его словам, регулятор осторожно относится к своим действиям, мониторя инфляционные ожидания, хотя бизнес хотел бы более активных шагов. Также в материале напоминается, что 24 июля ЦБ снизил ставку до 14%, а согласно прогнозу регулятора от 31 августа, в 2026 году она составит 14,5–14,6%, в 2027 году — 9–11%.
Президент Владимир Путин на пленарном заседании ВЭФ заявил, что без макроэкономической стабильности невозможны инвестиции, а повышение ключевой ставки было сознательным решением для сдерживания инфляции. Он отметил, что в условиях двузначной инфляции говорить о долгосрочных инвестпроектах нельзя. Путин также признал, что часть общества считает денежно-кредитную политику ЦБ излишне жёсткой, но охарактеризовал ситуацию в банковском секторе как стабильную, а слухи о заморозке вкладов назвал «глупыми вбросами».
На пленарной сессии ВЭФ президент Владимир Путин заявил, что высокая ключевая ставка Банка России — сознательное решение для поддержания макроэкономической стабильности и сдерживания инфляции. По его словам, инфляция сейчас составляет 6,3% годовых и снижается согласно целям ЦБ и правительства. Путин призвал не допустить чрезмерного замедления экономики на фоне снижения инфляции. Ранее глава Сбербанка Герман Греф отметил, что у ЦБ остаётся пространство для дальнейшего снижения ставки.
По оценке телеграм-канала MMI, недельные данные Росстата показывают, что цены в конце августа снижались, а месячная инфляция составила -0,08%, что в пересчёте на год (SAAR) соответствует темпу около 6%. При этом годовая инфляция, по их данным, остаётся на уровне около 6,3%. Авторы отмечают, что сейчас идёт сезонный период низкой инфляции, который продлится ещё около трёх недель, а перед выборами цены могут дополнительно сдерживаться административно. С октября аналитики ждут ускорения инфляции из-за повышения тарифов ЖКХ и слабого рубля.
Согласно макроэкономическому опросу Банка России, аналитики повысили ожидания по инфляции на 2026 год с 6,2% до 6,6%. При этом прогноз по ключевой ставке почти не изменился — 14,5% годовых к концу 2026 года, что предполагает среднюю ставку в 13,7% на остаток года. К 2027 году инфляция, по прогнозам, замедлится до 4,6% и приблизится к цели ЦБ в 2028–2029 годах.
Банк России отмечает, что рост ВВП во втором квартале превысил ожидания, а в третьем квартале выпуск сдерживают временные ограничения производственных мощностей. По данным регулятора, в июле и, предположительно, в августе рост цен с поправкой на сезонность оставался повышенным из-за проблем со стороны предложения, хотя устойчивая инфляция держится в районе 4–5%. ЦБ подчёркивает, что возвращение инфляции к цели 4% в 2027 году потребует выверенных решений по денежно-кредитной политике.
Советник главы Банка России Кирилл Тремасов заявил, что удары беспилотников по инфраструктуре маркетплейсов ЦБ рассматривает как шоки предложения, влияющие на цены. По его словам, оценить масштаб повреждений пока сложно из-за «шума» в данных, поэтому регулятор будет ориентироваться на косвенные индикаторы, например реакцию потребительского спроса. Эти оценки будут учитываться при обсуждении дальнейшей траектории ключевой ставки.
Первый зампред ЦБ Алексей Заботкин заявил, что из альтернативных сценариев развития экономики проинфляционный наиболее вероятен, хотя базовый сценарий значительно вероятнее всех остальных вместе взятых. По этому сценарию инфляция в 2027 году составит 4,5–5,5%, а к цели 4% вернётся позже, чем в базовом варианте, из-за усиления санкционного давления и снижения цен и добычи нефти. Соответственно, ключевая ставка в 2027 году окажется выше базового прогноза — 13–15% годовых. Ранее, 24 июля, ЦБ снизил ставку до 14%, что не совпало с консенсус-прогнозом аналитиков.
Как заявил зампред ЦБ Алексей Заботкин, регулятор сохраняет цель по инфляции в 4% и продолжит проводить жёсткую денежно-кредитную политику для возврата к ценовой стабильности. По его словам, в 2026 году инфляция вновь превысит целевой уровень из-за новых шоков предложения — сбоев в нефтепереработке и логистике, а также более медленного сокращения бюджетного дефицита. Из-за этого прогноз роста ВВП на 2026 год снижен до 0–1%, при этом Банк России будет учитывать эти факторы при определении жёсткости политики.
Зампред ЦБ Алексей Заботкин заявил, что возможности для дальнейшего снижения ключевой ставки сократились уже после июльского решения. По его словам, дальнейшие шаги регулятора будут зависеть от фактической ситуации и задачи вернуть инфляцию к 4% в 2027 году. Ранее, 24 июля, ЦБ снизил ставку до 14%, что стало неожиданностью для аналитиков, ожидавших сохранения уровня 14,25%. Следующее заседание совета директоров пройдет 11 сентября.
Аналитики MMI сообщают, что во 2 квартале 2026 года инвестиции в основной капитал выросли на 6,4% в номинальном выражении после снижения на 3,9% кварталом ранее, достигнув рекордных для второго квартала 9,6 трлн рублей. Однако в реальном выражении инвестиции сократились на 6,6%, поскольку дефлятор инвестиционных товаров и услуг составил 13,9% — почти в 2,5 раза выше общей инфляции (5,6%). По данным опросов бизнеса, главным препятствием для инвестиций остаётся высокая инфляция, и, по мнению аналитиков, устойчивый рост инвестиционной активности возможен только после её снижения.
По данным Банка России, в августе 2026 года инфляционные ожидания населения на год вперёд опустились до 13,7% с 14,7% в июле, хотя остаются повышенными. При этом ценовые ожидания предприятий, наоборот, увеличились. Индекс потребительских настроений вырос после заметного падения месяцем ранее.
Банк России сообщил, что 31 августа в 15:00 пройдёт пресс-конференция, посвящённая проекту Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2027–2029 годы. Об этом говорится в сообщении Банка России в Telegram-канале.
Банк России сообщил, что 31 августа в 15:00 состоится пресс-конференция по проекту Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2027–2029 годы. Выступит заместитель председателя ЦБ Алексей Заботкин, трансляция будет доступна на сайте регулятора. Аккредитация журналистов проходит до 15:00 28 августа.
Аналитик по макроэкономике Иван Вербный отмечает, что несмотря на снижение ключевой ставки ЦБ с 21% в июне 2025 года до 14% сейчас, инфляционные ожидания населения, бизнеса и инвесторов остаются высокими и почти не меняются. По его мнению, ослабление рубля и топливный кризис будут удерживать ожидания на повышенном уровне, что сильно ограничит возможности для дальнейшего смягчения ставки в этом и следующем году.
По данным Банка России, во втором квартале 2026 года чистый приток средств на брокерские счета превысил триллион рублей — рекорд с 2021 года. На фоне снижения ставок по депозитам розничные инвесторы сначала покупали длинные ОФЗ и облигации, чтобы зафиксировать доходность, а после роста ожидаемой траектории ключевой ставки переключились на флоатеры. Общий объем активов на брокерских счетах достиг 13,6 трлн рублей.
По данным ЦБ, кредитование нефинансовых организаций в июле выросло на 3,0% за месяц и 15,7% за год — это самый быстрый рост с июля 2023 года. Аналитики MMI отмечают, что такие темпы кредитования ставят под вопрос реальную жёсткость денежно-кредитной политики. Потребкредит после майско-июньского всплеска затормозил, но ипотека продолжает расти быстрее прогноза ЦБ (10,7% против ожидаемых 6-10% годовых).
Автор канала bitkogan считает, что рынок облигаций входит в фазу «окна возможностей» для долгосрочных инвесторов на фоне ожиданий снижения ключевой ставки ЦБ. По их мнению, рынок уже заложил в цены снижение ставки на 200–300 б.п. в течение года — до 10,5–12,5% в 2027 году против текущих 14%. В посте приводятся конкретные подборки ОФЗ, квазигосударственных и корпоративных облигаций, которые, по оценке авторов, выиграют от такого сценария.