Сводка ожиданий аналитиков перед заседанием Совета директоров Банка России. Медиана прогнозов — 14,25%, диапазон 0,25% — 14,50%. Карточка обновляется по мере появления новых прогнозов.
По данным опроса «инФОМа» для Банка России, инфляционные ожидания населения на ближайший год подскочили до 14,7% в июле с 12,4% в июне — максимум с марта 2022 года. Эксперты, опрошенные «Ведомостями», связывают всплеск с дефицитом бензина и ограничениями на его продажу в июле. Сильнее всего выросли ожидания у домохозяйств без сбережений — с 13,6% до 16,5%. Заголовок материала указывает, что такой рост ожиданий исключает вероятность снижения ключевой ставки.
По данным опроса инФОМ, на который ссылается канал MMI, инфляционные ожидания населения выросли с 12,4 до 14,7% — это максимум с марта 2022 года. При этом ставки по банковским вкладам почти не растут, поэтому реальная доходность депозитов стала отрицательной впервые с августа 2023 года. Авторы канала предупреждают, что это может снизить склонность людей к сбережениям и подстегнуть потребительский спрос, который уже разогревается за счёт кредитования. Рынок ОФЗ отреагировал сдержанно, посчитав всплеск ожиданий временным явлением без последствий для денежно-кредитной политики.
По данным канала «Банкролло», инфляционные ожидания россиян выросли до 14,7% — это максимальный уровень с марта 2022 года. Также увеличилась и оценка роста цен, которую граждане фиксируют по собственным покупкам. Рост инфляционных ожиданий — важный фактор, который ЦБ РФ учитывает при принятии решений по ключевой ставке.
По данным опроса «инФОМ», проведённого по заказу Банка России, инфляционные ожидания на год вперёд выросли с 12,4% в июне до 14,7% в июле. Оценка текущей инфляции населением также увеличилась — с 14,2% до 15,1%. Впервые ЦБ раскрыл пятилетние ожидания: они составили 11,2% против 10,3% месяцем ранее. Как писали «Ведомости», большинство опрошенных аналитиков ожидают, что на заседании 24 июля совет директоров ЦБ сохранит ставку на уровне 14,25%.
По данным MMI, денежная масса М2 в июне выросла заметнее, чем ожидалось, а с учётом сезонности темпы роста за первое полугодие оказались рекордными — при их сохранении годовой прирост М2 может превысить 16%. Аналитики отмечают, что такой рост денежной массы делает достижение цели по инфляции в 2027 году крайне сомнительным. Основной вклад внесли необеспеченные потребительские кредиты, которые после долгого сокращения вновь начали расти, а также ипотека, включая всплеск спроса на семейную ипотеку перед её ужесточением с октября.
Аналитики канала bitkogan считают, что на предстоящем заседании Банк России скорее всего оставит ключевую ставку без изменений — на уровне 14,25%. По их мнению, растущая инфляция, топливный кризис и расширяющийся бюджетный дефицит вынуждают ЦБ сохранять жёсткость политики, хотя экономика уже близка к рецессии. Авторы не исключают и символическое снижение ставки на 0,25 п.п., но основным сценарием называют её сохранение.
MMI опубликовал календарь ключевых экономических событий на неделю с 20 по 24 июля. Среди них — недельная инфляция и данные по промпроизводству в России, а также заседания центробанков Китая, Турции и ЕЦБ. Главное событие для российского рынка — заседание Банка России по ключевой ставке в пятницу, 24 июля, в 13:30 по Москве.
По словам директора департамента операций на финансовых рынках банка «Русский Стандарт» Максима Тимошенко, на июльском заседании Банк России, вероятнее всего, оставит ключевую ставку на уровне 14,25%, а сценарий снижения сейчас практически не рассматривается. Эксперт отметил, что из-за усиления проинфляционных рисков, включая перебои с поставками топлива, вероятность повышения ставки остаётся высокой, а сигналы регулятора могут оказаться более жёсткими. Прогноз по сентябрьскому заседанию делать пока преждевременно.
По данным Банка России, в июне в 80 регионах цены росли быстрее, чем в мае, преимущественно из-за разовых факторов — коррекции цен на овощи и фрукты после весеннего удешевления, а также подорожания бензина и дизтоплива. Регулятор отмечает, что без учёта нефтепродуктов непродовольственные товары в среднем подешевели почти в 40 регионах, а рост цен на услуги замедлился на фоне более сдержанного спроса на внутренний туризм. ЦБ подчёркивает, что денежно-кредитная политика по-прежнему направлена на достижение устойчиво низкой инфляции во всех регионах.
Большинство опрошенных «Ведомостями» аналитиков (14 из 20) ожидают, что 24 июля Банк России сохранит ключевую ставку на уровне 14,25%. Пятеро экспертов допускают снижение — до 13,25–14%. По мнению «Ведомостей», регулятор может взять паузу, чтобы оценить влияние топливного кризиса и дефицита бюджета на инфляцию. Ранее, 19 июня, ЦБ уже снизил ставку на 0,25 п.п., а глава ЦБ Эльвира Набиуллина отмечала, что пространство для дальнейшего смягчения политики сузилось.
Как сообщает «Ведомости» со ссылкой на пресс-службу Минэкономразвития, власти запустили механизм льготного кредитования малого и среднего бизнеса на пополнение оборотных средств. Ставка составит «ключевая плюс 3%», сумма займа — до 500 млн руб., а общий лимит программы — 150 млрд руб. Для предприятий приграничных регионов условия мягче: до 30 млн руб. по ставке не выше ключевой. Кредиты уже доступны в 73 банках, включая ВТБ, Сбербанк и Альфа-банк.
По оценке аналитиков MMI, опирающихся на данные ЦБ по сезонно-сглаженным индексам цен, устойчивая инфляция в июле заметно ускорилась и ушла выше диапазона 4-5% saar. В MMI ожидают инфляцию около 0.7% м/м в июле и считают, что резкий рост цен, в том числе в устойчивых компонентах, исключает снижение ключевой ставки на заседании 24 июля. По их мнению, ЦБ будет выбирать между повышением ставки на 0.25-0.5% и её сохранением.
Аналитики канала bitkogan отмечают, что свежий мониторинг предприятий Банка России показал резкое падение деловой активности и одновременный скачок инфляционных ожиданий — это признаки стагфляции. По их оценке, это ставит ЦБ перед выбором: повышение ставки против инфляции рискует добить экономику, а снижение ради поддержки активности ускорит рост цен. Авторы указывают, что регулятор пока считает ускорение цен временным и в июле не намерен реагировать на топливный кризис.
Банк России в бюллетене «О чем говорят тренды» сообщил, что внеплановые остановки НПЗ на ремонт в мае негативно повлияли на выпуск базовых отраслей — снизились нефтепереработка, добыча нефти, оптовая торговля и грузооборот. При этом остальные отрасли в апреле-мае превысили уровень I квартала на 0,6%. По оценке ЦБ, это позволяет ожидать перехода к росту ВВП в годовом выражении, но неоднородность по отраслям усилилась, а экономика столкнулась с негативным шоком предложения.
Как сообщает «Ведомости» со ссылкой на Банк России, данные за первые недели июля указывают на постепенный перенос выросших издержек на топливо в потребительские цены. По оценке аналитиков ЦБ, ускорение инфляции в июне во многом связано с временными факторами, но удорожание топлива может повлиять и на инфляционные ожидания, и на дальнейшую динамику цен. Регулятор подчёркивает: для возвращения инфляции к цели в 4% необходимо сохранять жёсткие денежно-кредитные условия. Участники июльского макроопроса ЦБ повысили прогноз инфляции на конец года с 5,3 до 6,2%.
Банк России сообщает, что ускорение роста цен в июне связано с разовыми факторами — подорожанием нефтепродуктов, овощей и фруктов, тогда как устойчивая инфляция росла гораздо сдержаннее. По данным регулятора, непродовольственные товары без учёта нефтепродуктов даже замедлили рост, а ряд импортных товаров продолжил дешеветь. ЦБ подчёркивает, что продолжит политику, направленную на стабильно низкую инфляцию.
По материалу Банка России «О чем говорят тренды», рост потребительских цен в июне заметно ускорился, но преимущественно из-за временных факторов. Регулятор отмечает, что подорожание топлива может негативно повлиять на инфляционные ожидания, поэтому для возвращения инфляции к 4% требуется сохранять жесткость денежно-кредитных условий. Экономическая активность во втором квартале превысила уровень первого, но различия между отраслями усилились.
По данным Банка России, индикатор бизнес-климата в июле опустился до -3,6 пункта против 0,9 месяцем ранее: компании понизили оценки текущей ситуации, но ожидания по спросу и выпуску на ближайшие 3 месяца остаются позитивными. Регулятор отмечает, что инвестиционная активность во втором квартале умеренно росла, а загрузка мощностей держалась выше уровня 2017–2019 годов. При этом ценовые ожидания бизнеса в июле выросли после пяти месяцев снижения, а условия кредитования компании оценили лучше, чем в июне.
По июльскому макроопросу ЦБ, 31 экономист повысил ожидания по средней ключевой ставке на текущий год с 14,1 до 14,5%, а на следующий — с 10,6 до 12,2%, сообщают «Ведомости». Прогноз инфляции на конец года подняли с 5,3 до 6,2%, при этом достижение цели в 4% участники ждут только к 2029 году. Зампред ЦБ Алексей Заботкин объяснил ускорение цен во многом разовыми факторами, включая топливный кризис, и выразил уверенность в эффективности мер властей.