По данным исследования Банка России, на которое ссылается MMI, медианная оценка долгосрочной реальной нейтральной ставки для России стабилизировалась около 4,5%, что соответствует номинальным 8,5%. При этом аналитики MMI поясняют: для оценки текущей жёсткости денежно-кредитной политики важнее ориентироваться на краткосрочную нейтральную ставку, которая из-за стимулирующей бюджетной политики и роста риск-премии может быть выше долгосрочной. Поэтому фактическая ключевая ставка выше 8,5% не обязательно означает жёсткую ДКП. MMI также советует инвесторам в ОФЗ учитывать именно краткосрочный нейтральный уровень, а не долгосрочный.
Глава РСПП Александр Шохин заявил, что для запуска новых инвестиций бизнесу нужна ключевая ставка ниже 10% и курс доллара в районе 90–95 рублей. По его словам, без таких условий инвестиционная активность компаний остаётся ограниченной.
Аналитики bitkogan отмечают, что индекс гособлигаций RGBI снизился за неделю, несмотря на снижение ключевой ставки на последнем заседании ЦБ. Причина — ужесточение прогноза регулятора по дальнейшей траектории ставки, а также геополитика, топливный кризис и инфляция. По мнению bitkogan, в перспективе инфляция и доходности на долговом рынке всё же снизятся, хотя этот процесс может затянуться.
Банк России сообщает, что в июле почти в двух третях регионов рост цен замедлился — в основном благодаря сезонному снижению цен на овощи и фрукты и разовым факторам в услугах. При этом заметно подорожали сахар, мясо, бензин и дизельное топливо, а медицинские и бытовые услуги дорожали из-за нехватки кадров. ЦБ отмечает, что денежно-кредитная политика направлена на достижение устойчиво низкой инфляции во всех регионах страны.
По данным MMI со ссылкой на опрос предприятий ЦБ за июль, индикатор бизнес-климата немного вырос, но оценка текущего состояния экономики ухудшилась. Ценовые ожидания бизнеса растут второй месяц подряд, что является тревожным сигналом для инфляции. Авторы канала отмечают, что если экономика войдёт в рецессию, вызванную сокращением производственных мощностей, а не спадом спроса, то стимулирование спроса ускорит инфляцию, но не поможет росту ВВП.
По данным обзора ЦБ, устойчивая инфляция (очищенная от волатильных компонент) в июле держится около 7% saar, а общий ИПЦ два месяца подряд превышает 11% saar. Аналитики канала MMI считают, что решения ЦБ снизить ключевую ставку в июне и июле выглядят неоправданными на фоне разгона инфляции, вызванного топливным кризисом. По их мнению, впереди — новая волна топливного кризиса, ослабление рубля, рост цен на образование и повышение тарифов ЖКХ, что усилит инфляционное давление.
По данным Банка России, в июле инфляция оставалась высокой из-за подорожания моторного топлива и связанных с этим вторичных эффектов, что увеличило показатели устойчивой инфляции. Услуги дорожали умереннее, но темпами выше обычного из-за напряженности на рынке труда — особенно бытовые и медицинские услуги. Цены на продовольствие менялись разнонаправленно: мясо и сахар дорожали, молочные продукты и масло дешевели. Регулятор подчеркнул, что продолжит проводить денежно-кредитную политику для возвращения инфляции к цели.
Аналитики MMI отмечают, что за год ключевая ставка снизилась с 18% до 14%, но доходности среднесрочных ОФЗ выросли на 230-260 базисных пунктов. По их мнению, это говорит о росте инфляционных ожиданий и рисков, из-за чего денежно-кредитная политика должна быть жёстче. MMI допускает, что регулятору может потребоваться не снижать, а повышать ставку.
Председатель Банка России Эльвира Набиуллина объяснила, что инвестиционная активность компаний зависит не только от уровня ключевой ставки, но и от других факторов. Подробности этих факторов в самом материале не раскрываются текстом анонса.
Председатель Банка России Эльвира Набиуллина прокомментировала, какие факторы повлияли на инфляцию в июне и что может произойти во второй половине года. Конкретные детали и цифры в доступном тексте поста не приведены.
Банк России отмечает, что в июне-июле доходности ОФЗ выросли, а снижение ставок по розничным депозитам приостановилось на фоне повышения рыночных ожиданий по ключевой ставке. При этом ставки по рыночным корпоративным кредитам продолжили снижаться. Годовой прирост денежной массы M2X замедлился из-за более медленного роста корпоративного кредитования, и это замедление продолжилось в июле по предварительным данным.
По данным Банка России, в июле доходности ОФЗ увеличились, а снижение ставок по розничным депозитам в июне приостановилось — рынок отреагировал на выросшие ожидания по ключевой ставке. При этом ставки по рыночным корпоративным кредитам продолжили снижаться. Рост денежной массы М2Х в июне и июле замедлялся из-за более медленного корпоративного кредитования.
После июльского снижения ключевой ставки ЦБ до 14% доходности по вкладам в топ-10 банках, наоборот, выросли — по данным bitkogan, трёхмесячные депозиты подорожали с 13,15% до 13,83%, годовые — с 11,91% до 12,2%. Авторы канала объясняют это повышением прогноза ЦБ по ставке на 2026 год до 14,5–14,6%, что делает более вероятной паузу в снижении, а не дальнейшее смягчение. По их мнению, в таких условиях годовой вклад может оказаться выгоднее серии коротких депозитов, если деньги не понадобятся раньше.
Аналитики Bitkogan отмечают, что после снижения ключевой ставки ЦБ до 14% индекс гособлигаций RGBI просел почти на 7%, а короткие инструменты вроде вкладов и флоатеров теряют доходность. По их прогнозу, средняя ставка в 2027 году составит 10,5–12,5%, а к 2028 году опустится до 8–9%, поэтому эксперты советуют инвесторам делать ставку на средне- и долгосрочные ОФЗ и облигации квазигосударственных компаний. Такие бумаги, по их мнению, сочетают доходность 14–18% с высокой надежностью.
Как сообщает «Ведомости», участники обсуждения ключевой ставки 24 июля рассматривали два варианта — сохранить ставку на уровне 14,25% или снизить до 14%. По данным резюме обсуждения Банка России, большинство считало, что пространство для снижения ставки до конца года сохраняется, хотя и сузилось; спор шел о сроках снижения. В итоге ЦБ снизил ставку до 14%, что оказалось неожиданным для консенсус-прогноза аналитиков, ожидавших ее сохранения.
По данным комментария к среднесрочному макропрогнозу Банка России, годовая инфляция может ускориться до 6,3% по итогам сентября 2026 года. ЦБ повысил прогнозный диапазон инфляции на весь год до 6–7% с апрельских 4,5–5,5%, но сохраняет цель по возвращению инфляции к 4% в 2027 году. Ранее Сбербанк также ухудшил свой прогноз по инфляции на конец 2026 года — до 6,5–7%.
Как сообщает MMI, Резюме обсуждения ЦБ показывает: ставку снизили на 25 б.п. до 14% из-за ускорения инфляции на фоне подорожания топлива. Регулятор считает эффект временным, но признаёт, что пространство для дальнейшего снижения сузилось, поэтому прогнозный диапазон ставки на три года повышен. Цель по инфляции в 4% ожидается к 2027 году.
Банк России опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки по итогам заседания 24 июля, на котором ставку снизили на 25 б.п. до 14% годовых. Как отмечается в резюме, участники обсуждения главной темой считали ускорение роста цен из-за подорожания топлива, хотя большинство не ждёт существенного роста устойчивой инфляции. Из-за реализовавшихся проинфляционных рисков пространство для дальнейшего снижения ставки сузилось, поэтому прогнозный диапазон средней ключевой ставки на три года был повышен. По прогнозу ЦБ, инфляция вернётся к цели в 2027 году.
Банк России опубликовал Резюме обсуждения ключевой ставки по итогам заседания 24 июля, на котором ставка была снижена на 25 базисных пунктов, до 14,00% годовых. По данным Банка России, ключевой темой стало ускорение роста цен из-за подорожания топлива, хотя устойчивая инфляция, по мнению большинства участников, существенно не изменится. Из-за реализовавшихся проинфляционных рисков пространство для дальнейшего снижения ставки сузилось, поэтому прогнозный диапазон средней ключевой ставки на ближайшие три года был повышен. Как отмечает Банк России, инфляция вернется к цели в 2027 году и затем будет держаться вблизи 4%.
Председатель Банка России Эльвира Набиуллина прокомментировала решение ЦБ снизить ключевую ставку на заседании в июле. Само видео с разъяснениями опубликовано в Telegram-канале Банка России, подробности комментария в доступном тексте не приведены.