ЦБ оценил долгосрочную нейтральную ставку в 8,5%

По данным исследования Банка России, на которое ссылается MMI, медианная оценка долгосрочной реальной нейтральной ставки для России стабилизировалась около 4,5%, что соответствует номинальным 8,5%. При этом аналитики MMI поясняют: для оценки текущей жёсткости денежно-кредитной политики важнее ориентироваться на краткосрочную нейтральную ставку, которая из-за стимулирующей бюджетной политики и роста риск-премии может быть выше долгосрочной. Поэтому фактическая ключевая ставка выше 8,5% не обязательно означает жёсткую ДКП. MMI также советует инвесторам в ОФЗ учитывать именно краткосрочный нейтральный уровень, а не долгосрочный.